今天大盘下跌0.54%，结束了四连阳，并且也击破了昨天的低点，短期调整已经来临。当然这并不是今天公布的CPI数据的问题，CPI数据其实是好于预期的。主要的问题还是笔者前面所谈的，一是大盘上方3250-3310是重要的阻力区，攻破它不太容易；二是更重要的数据在后面，比如社融数据和工业增加值、固定资产投资、零售销售等经济数据接下来要公布。所以市场偏于谨慎，部分获利盘涌出，也是正常的事情，接下来就看一系列数据的表现了。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

CPI数据好于预期

统计局今天公布了7月CPI和PPI数据，7月CPI同比增长2.7%，比6月增速上行了0.2个百分点，但低于市场预期的2.9%，通胀压力不大。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比增长0.8%，涨幅反而较6月回落了0.2个百分点。说明需求其实时疲软的，主要是食品价格的带动，特别是猪肉价格环比上涨了20.2%。

图二、中国CPI走势

来源：国家统计局

7月PPI同比增速为4%，增速继续下行。目前PPI已经连续9个月下行，主要还是大宗商品价格回落，原油、有色等价格环比由涨转降。CPI和PPI剪刀差进一步收窄，中下游的利润有望继续释放。

 图三、中国PPI走势

来源：国家统计局

大盘怎么看？

昨天文章中，笔者已经说了，CPI数据对大盘的影响不会大，因为中国的通胀目前不是什么大问题。主要还是经济复苏力度和流动性问题，所以决定大盘后续走势的要看接下来社融和经济数据。社融将在本周公布，经济数据将在下周公布，大家密切关注。

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005