7 月以来，金融市场资金持续宽松，而本周流动性宽松进一步加剧，隔夜利率一度下到 1%以下。

隔夜回购利率

来源：Choice

市场对于本次资金利率的下跌并不意外。这主要是由于流动性供给充足叠加信贷需求偏弱所致。在没有超预期政策情况下，当前宽裕的流动性至少会持续到9月中旬。

余额宝七日年化收益率

来源：阿牛智投

余额宝七日年化收益率从4月份2%降低到1.4%，预计接下去收益率还将进一步下行。

8月份，应关注小市值成长方向。一方面，4月底以来在流动性宽松加持下，各行业已出现不同程度的反弹，其中汽车、电新产业链反弹幅度最大。做多资金在充分反弹之后，有明显退潮和兑现收益的倾向。从7月份市场的表现来看，风格分化极大：小市值表现更好，而龙头风格则出现了明显的调整。7月指数风格上而言，中证1000等中小风格指数明显走强，说明市场的主线其实还在景气和成长上面，只不过市值上有进一步的下沉。

总结：在充裕的流动性环境下，指数下行空间有限。因此对于8月份的市场行情，不应过于悲观。但在存量资金博弈、宏观求稳的基调下，板块选择上应关注确定性更强的小市值成长板块，以及上游成本压力缓解的制造板块。

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