一、高需求 民航客机市场需求广阔，国产飞机商用化进程加速推进 预计到2040 年， 为满足运量增长和替换退役飞机需求，中国市场将需要补充 7646 架 客机，其中 70%用于满足运量增长、30%用于替换退役飞机。 

二、高增速 随着国产型号市占率的逐步提升，预估未来20年国产客机交付数量 约3000架，总价值超2万亿人民币，行业复合增速超20%。

三、毛利率提升 今年外围不断加息，二季度受益于大宗商品下跌，上游耐高温合金材料成本下降，毛利率会有大幅改善。

下面是国产大飞机“三剑客”：大型客机C919、大型军用运输机运-20、水陆两栖飞机AG-600

大飞机全产业链受益于国产化快速提升，并且整个产业链从设计研发，先进制造，运营维修等，涉及的整个产业链比较多，涵盖的个股也比较多，所以板块容量比较大，能够容纳大资金。

下面我们通过点掌财经的大数据来看一下整个行业的基本面的情况如何，从2020年行业出现拐点，行业平均净利润和平均净利润率大幅增长，2021年同比2020年行业平均净利润也是同比增长了几倍，今年一季度大飞机板块平均净利润0.92亿，同比上升284.25%；平均净利润率6.25%，同比上升236.02%，大飞机行业平均净利润大增。

大飞机行业平均净利润

来源：点掌财经

军工、大飞机受行情经济周期影响相对较小，订单比较稳定，并且持续增长。预收账款最近几年也是大幅增长，尤其是2021年以来出现明显的增长，今年一季度大飞机板块平均预收账款14.98亿，同比上升215.19%。

大飞机板块平均预收账款

来源：点掌财经

当前市盈率57.10, 一年市盈率中位数101.33, 一年市盈率当前分位22%，目前行业低估值状态。红色曲线是大飞机市盈率明显低于紫色曲线的行业市盈率中值。

来源：点掌财经

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问崔志博，执业证书编号：A0460621040002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F