一、中报披露 已经披露军工上、中、下游部分个股的业绩表现比较亮眼 

二、行业高景气 2022 年军工投资首要把握高景气和长逻辑兼备赛道，其中航空制造和航空发动机具备较强的军民两用属性，成长空间广阔；航空发动机具备实战化演练消耗属性，需求持续性较强 

三、国企改革机会 2022 年是国企改革三年行动的大考之年，国有军工企业混改有望提速，改革红利有望加速释放。

四、行业订单大增

通过点掌财经的大数据来看一下行业的基本面如何，2021年同比2020年军工行业平均预收账款同比大幅增长，今年一季度中证军工板块平均预收账款23.28亿，同比上升78.88%。代表去年一年以及今年上半年军工行业订单比较多，也会在未来一段时间内转化为行业收入和业绩。

军工行业平均预收账款

来源：点掌财经

五、上游材料价格下降，军工盈利能力提升

沪镍上周五收于 143430 元/吨，较今年 3 月最高点回落超过 45%，已经回到2021年底水平。作为高温合金主要原材料，镍价的回归对航发全产业链成本端回落与盈利端改善有积极作用，会大幅提升二季度整个军工板块的毛利率水平。

六、军工低估值

中证军工板块当前市净率3.41, 一年市净率中位数4.16, 一年市净率当前分位10%。目前军工还是处于低估状态，相对比较安全稳健

来源：点掌财经

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