11日社融数据出来之后，市场一片乐观，但今天指数却深度回调，上证指数跌破3300，收于3281.47，创业指数跌幅超2%，全市场只有1015家上涨，成交额也回到了万亿以下，那么为何指数对于这次的社融数据免疫了呢？

6月新增社融5.17万亿元、高于市场预期的4.6万亿元，单月增量位列有数据以来第4的高位；社融存量增速10.8%、较上月回升0.3个百分点，代表企业中长期资金来源的有效社融增速较上月回升0.3个百分点至8.9%，但看这些数据是很漂亮的，但逻辑上和以前周期不太相符。以前我们是先看到居民中长期起来，再看到企业中长期起来，它是一个顺畅的逻辑链条，居民加杠杆，带动企业需求和投资意愿。而6月的政府和企业融资扩张，有被动性质。6月票据融资下来很多，与之替换的是企业中长期，这与政策对商业银行的要求有关。

来源：东北证券

盘面上，基建版块涨幅居前，这和发改委的相关政策有关，在今天的新闻发布会上，发改委表示国家公路建设拉动可有效投资，为稳住经济大盘提供支撑，不过今天也是冲高回落的走势，能不能接力新能源，还需观察两日，不过从估值上来看，公路路桥的市盈率是9.73，处于一年当中的89%分位，处于相对较高的位置。

公路路桥一年的市盈率

来源：点掌财经

基建已经有所动作，房地产是否迎来机会呢？下图列取了最近房地产债券违约的情况，其实现在房地产的销售数据已经对股价形成不了太大的利空，但如果突然哪天说是违约暴雷，对于盘面还是有一定杀伤力的。

总的来说，市场成交量破了万亿之后，操作上需要保持一定的谨慎，对于基建板块，还需再观察两日，才能确认是否能接力新能源。

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