4月底以来，A股在全球股市的表现可谓是一枝独秀。美股下跌，但A股照常拉起。4月底以来，A股上证指数上涨了16%，创业板指上涨了31%。但是反观美股，道琼斯、标普500、纳斯达克分别下跌了5.2%、6.3%、7.1%。为什么4月底以来A股和美股脱敏，A股对美股的下跌无动于衷？ 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

主要是疫情导致中美经济短期错位

中国3月突发疫情，在疫情经济下，经济迅速转差。国内的社会零售总额、工业增加值、固定资产投资等一系列数据断崖式下跌，这种状况一直延续到4月。导致了3、4月股市继续大幅下挫。

图二、中国社会零售总额

来源：国家统计局

而那时美国经济数据则表现良好，美国在3月份反而迎来一波涨势。

图三、美国零售销售

来源：fx678

到4月底，重要会议相继强调稳增长，随后5月连续出台一系列的刺激政策，同时5月份国内疫情逐步降温。但同期美国经济下行风险却在加剧。通胀高企，加息步伐加快，市场对美国经济担忧程度加深。所以从3月到6月这一段时间，因为疫情的冲击，中美经济短期错位，导致了两大经济体股市出现脱敏现象。

A股和美股会继续脱敏吗？

虽然现在中美关系不如以往，美国也提出制造业回落，但这么多年的全球化，相互之间脱钩很难，经济之间联系颇多。从宏观上看，若美国经济衰退，必然也会影响到中国的出口，中国经济想要独善其身，很难。微观上看，也有苹果产业链、特斯拉产业链，苹果股价和特斯拉股价也会影响到A股相关产业链上公司的股价。所以中美股市脱敏还是暂时的，相互之间的影响是长久的。

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005