昨天（6月6日）光伏大涨，主要是盘中传出美国可能两年内不对进口太阳能产品征收新关税。盘后这个消息得到了确认。当然这个对于光伏景气度来说，只能算是锦上添花，因为这个板块景气度本身就很高。光伏能否真正起来，关键还是另外一点。 

图一、光伏建筑一体化板块日线图

来源：点掌财经 

白宫确认东南亚四国关税豁免

美国白宫宣布，未来24个月对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的电池片和组件免征进口关税，以满足美国的光伏装机需求。此前，东南亚光伏产品出口至美国时，主要面临201条款给予的14.75%的保护性关税。由于我国光伏企业大多在东南亚设有工厂，所以该消息对于光伏板块形成强力的刺激。

光伏关键点还要看硅料的价格

根据点掌财经大数据分析，光伏建筑一体化板块平均收入34.13亿，同比上升62.63%；平均毛利率13.83%，同比下降36.12%。光伏建筑一体化指的是中游的硅片、电池片、组件。可以看到，该板块收入仍然高增长，代表景气度没问题，但盈利能力出现了大幅的回落。 

图二、光伏建筑一体化板块收入和毛利率

来源：点掌财经 

从利润数据同样可以看出，光伏建筑一体化板块平均净利润0.57亿，同比下降72.65%；平均净利润率1.66%，同比下降83.15%。净利润大降，板块出现增收不增利的现象。

图三、光伏建筑一体化板块净利润和净利润率

来源：点掌财经 

这个关键点在硅料的价格上，硅料价格从去年的10万元/吨涨到了25万元／吨。直接导致产业链的大部分利润给硅料拿走了。现在硅料价格维持在高位运行，所以后续中游业绩的释放关键点是看硅料价格能否下行。

图四、硅料价格走势

来源：硅业分会

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005