今天汽车板块继续冲高，主要是公布的“乘用车购置税减半”的政策细则超过市场预期，令人惊喜。汽车短期仍然保持强势，不过投资者也要注意，汽车近两年盈利能力在逐步下降，对其中长期走势要留一份心眼。 

图一、轿车板块日线图

来源：点掌财经

汽车刺激政策超预期，短期强势依旧

昨天（5月31日），财政部、税务总局发布了《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，公告表示对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内，且单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。细则内容超出市场的预期，因为过去几次汽车购置税相关的优惠政策，都是针对1.6升及以下的乘用车。这次政策优惠的力度扩大到了2L及以下，这就把20-30万元的燃油车也涵盖了进来，置换需求有望进一步释放。

同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动，推动下沉市场的新能源汽车渗透率。所以这一次的汽车刺激政策，可以说是近十几年来力度最大的促汽车消费的政策了，短期汽车板块将受到强刺激。

汽车盈利能力在下降，中长期留一份心眼

根据点掌财经的大数据统计，轿车板块的毛利率在逐年下滑，2022年一季度板块的毛利率只有11.51%了。

图二、轿车板块收入和毛利率

来源：点掌财经

同时从净利润率来看，根据点掌财经的大数据统计，轿车板块的平均净利润率3.40%，也是处于很低的水平。说明近两年汽车板块一方面受到成本走高的压力，另一方面竞争也在加剧。所以对汽车板块中长期走势，投资者要保持一份清醒。

图三、轿车板块净利润和净利润率

来源：点掌财经

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005