今天大盘大幅低开，一方面是昨晚美股暴跌影响了投资情绪；另一方面近期大盘反弹幅度也比较大了，自身有调整的需求。板块中，房地产涨幅第一，在大盘大跌时逆势上涨，难能可贵。主要的原因一是房地产估值仍较低，二是昨天李克强总理的讲话；二是对明天降息的期许。不过房地产数据上仍较为疲软，后续能否反转仍要看销售数据能否起来。

房地产短期强势的三大原因

一是房地产估值仍较低，房地产板块当前市净率0.97, 三年市净率中位数1.24, 三年市净率当前分位4%。

图一、房地产板块市净率

来源：点掌财经

二是昨天（5月18日）国务院总理李克强在云南主持召开座谈会，研究部署进一步稳增长稳市场主体保就业。总理表示：“城镇化是必然趋势，要稳地价稳房价，支持居民合理住房需求，保持房地产市场平稳健康发展。”

三是明天（5月20日）将公布5月的LPR报价利率。这次LPR利率调降的概率很大，不确定的是只调降一年期LPR利率，还是一年期和五年期LPR利率都调降。当然只要一年期LPR调降了，对市场就是好事，如果一年期和五年期LPR利率都调降了，那是更大的利好，特别是房地产。

图二、LPR走势

来源：国家外汇交易中心

房地产后续走势仍要看数据

房地产目前政策上暖风频传，各个城市相继出台放松限售限购的政策，央行下调首套房房贷利率下限，总理表示稳地价稳房价等等。但数据上仍然偏冷，根据统计局最新的数据，2022年1-4月商品房销售面积累计下降了20.9%，销售金额累计下降了29.5%，较1-3月分别又下滑了7.1和6.8个百分点。政策能否提振低迷的市场需求，仍有待观察，房地产后续走势仍要看数据上能否转暖。

图三、商品房销售面积和销售额

来源：国家统计局

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005