基建板块近期开始调整整理，这一方面是前期涨多了，本身就要调整；另一方面也和近期的一些数据有关，社融数据显示4月专项债的发行有所放缓，财政数据则显示4月基建支出有所放缓。社融数据前面文章已经详细解读过了，财政数据是昨天（5月17日）公布的，今天笔者对此进行解读一下。

图一、工程建筑日线图

来源：点掌财经

一、4月财政收入大幅回落

4月广义财政收入同比下降了39.8%，大幅低于3月的3.8%。广义财政收入分两部分：一般财政收入和政府性基金。一般财政收入主要是税收收入和行政收费等，政府性基金主要是土地出让金等。

4月一般财政收入同比下降了41.3%，这一方面是留抵退税政策。4月是实施1.5万亿留抵退税政策的第一个月。另一方面就是疫情的冲击。剔除留抵退税因素后，财政收入同比下降了4.9%，同比仍然负增长，主要就是疫情的影响。

政府性基金4月同比下降34.4%，3月同比下降22.2%。显示房地产的不景气，对于地方政府性基金这块形成了较大的拖累。

图二、广义财政收入

来源：WIND

二、4月财政支出也短暂放缓

4月广义财政支出同比增长1.7%，大幅低于3月的23.1%。其中一般财政支出同比下降2%，政府债基金支出同比增长12.5%，两者都大幅低于3月。主要的原因还是疫情干扰和专项债发行暂时放缓。

支出分项中，卫生健康、农林水事务支出加快，城乡社区事务和节能环保支出同比下降超10%、交通运输同比下降7.7%。这使得4月基建相关支出较3月回落近2个百分点。这可能和疫情对基建施工干扰等因素有关。

图三、广义财政支出

来源：WIND

三、基建调整后怎么操作？

总的来说，4月份的一系列数据都出现了较大幅度的下滑，主要的原因就是疫情的冲击，基建也没有幸免，专项债发行暂时放缓，基建施工也受到了干扰。不过展望未来倒不悲观，疫情最严重的时候正在慢慢过去，5月经济出现拐点是大概率事件。基建短期调整后，后续仍有看头，当然需要需要注意的是，这次基建板块上涨，有诸多个股是无业绩支撑的炒作，调整后这些个股仍具有很大的风险，建议投资者后续关注在手订单充足，有业绩支撑的基建个股。

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