首架预交付C919首飞试验成功

5月14日6时52分，编号为B—001J的C919大飞机从上海浦东机场起飞，于9时54分安全降落，标志着中国商飞公司即将交付用户的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。C919是我国自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式客机。民航大飞机又称“干线客机”，制造难度大造就高准入门槛。民航大飞机座位数量一般在100座以上，执飞主要城市间的航线。民航大飞机按机型大小可分为窄体客机和宽体客机，具有客货两用性；由于其改装性好，是优秀的预警机和加油机平台。民航飞机设计、制造、适航认证、优化每个环节都具有很高的技术难度，行业准入门槛高，民航大飞机市场被空客、波音两寡头垄断。

大飞机特点和分类

来源:招商证券

C919能打破空客和波音公司的垄断，并具有改装成预警机、高新机等大型军用特种飞机的潜力。中国商飞C919客机与空客、波音新一代客机A320neo、波音737MAX-8处于同一载客量级，形成直接竞争关系。C919的优势在于拥有更新的机体设计、更大的客舱尺寸、更具竞争力的价格，而在航程方面则有较大劣势，航程劣势可通过后期机体结构减重进行补足。同时，C919项目能带动上下游产业发展，增加大量高收入的就业岗位，拉动地方经济发展。

大飞机产业链

来源:银河证券

大飞机产业链包括设计、制造、总装集成、销售服务和MRO 等环节，其中制造环节价值量最大，涉及领域最广，包括材料、零部件、分系统等。航空制造业对国民经济的发展具有较大的杠杆效应，意义远超飞机本身。未来随着大飞机逐步成熟并投入商业运营，产业链涉及相关企业将显著受益。

大飞机板块数据分析

数据显示，大飞机板块目前公司数量约70家，总市值1.3万亿。板块平均收入14.71亿，同比上升14.27%；平均毛利率21.62%，同比下降-4.25%。板块平均净利润0.92亿，同比上升284.25%；平均净利润率6.25%，同比上升236.02%。块平均经营现金流2.23亿，同比上升44.48%。平均净资产收益率6.19%，同比上升294.27%。板块平均预收账款14.98亿，同比上升215.19%；从利润表分析，大飞机板块业绩改善很明显，机会相对较多

大飞机板块利润增长

来源：点掌财经 

估值方面，大飞机板块当前市盈率48.85,长期市盈率当前分位41%。大飞机板块当前市净率3.34, 长期市净率当前分位50%，估值基本处于历史中枢水平。综上所述，大飞机板块业绩增长明显，估值处于历史平均水平，在技术突破的背景下，值得关注。

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