周四晚间，美国公布了一季度GDP增速，结果实际GDP环比折年率为下降1.4%，大幅低于市场预期的增长1.1%，为2020年三季度以来的首次负值。下周将迎来美联储5月份议息会议了，那美国GDP大降，会不会影响美联储加息呢？

图一、美国实际GDP

来源：美国商务部

美国一季度GDP大降的原因

首先来分析一下美国一季度GDP大降的原因。从分项来看，美国一季度GDP大降主要是净出口、政府支出、库存投资拖累，个人消费和私人投资仍比较强。特别是个人消费在继续扩张，美国消费占GPD的比例近70%，消费稳健意味着美国经济仍有韧性。所以从分项来看，美国经济并没有GDP增速看上去那么差。

表一、美国实际GDP分项

来源：美国商务部

美联储加息步伐会改变吗？

下周5月3-4日将迎来美联储5月的议息会议，那美国一季度的GDP数据会影响美联储的加息吗？笔者认为，美国当前消费稳健，劳动力市场也较为“紧张”，GDP数据总量下降不足以影响美联储的“鹰派”立场。美联储当前主要目标仍是控通胀，预计货币政策会继续收紧，5月大概率加息50个基点。

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