8年8倍

金达威是笔者关注超过8年的一家公司，它原来是做维生素A、维生素D3和辅酶Q10产品的，后来审时度势，切入到下游保健食品行业。市值从2013年的最低点到历史高点有20倍以上的涨幅，即使是现在股价从历史高点回落60%，依然有8年8倍的牛股风范，下图是其上市以来的月K线走势图。

机会乍现

金达威于4月11日发布了2021年年报，营收36.13亿，同比仅增长3%，净利润下滑18%，整体上2021年的业绩出现了停滞。这是不是意味着公司以后就不行了呢？

笔者注意到，公司在年报中提及业绩下滑的原因，主要是原材料价格上涨和维生素A产品价格下行。随着未来原材料价格逐渐回归平稳，或下游价格逐渐上行，成本压力有望逐渐化解；同时由于维生素A的竞争格局稳定，未来维生素A的价格有望重新回升。这意味着金达威的业绩下滑并非竞争力减弱所致。

笔者在阅读金达威年报的时候，发现固定资产大幅增加（如下图所示），从三季报的5.87亿增加至11.亿，如果加上2亿多的使用权资产，实际上固定资产已经超过14亿。

这么多在建工程在四季度转为固定资产，是不是意味着未来产能释放，营收大幅增加呢？完全有可能。笔者从金达威的年报中了解到哪些固定资产，如下图所示。

截至当前，金达威维生素A的产能在4000吨，继续保持了全球六大寡头地位；维生素D产能在1600吨，产能居于行业第二名，仅次于花园生物；500吨辅酶（NMN原料）项目落地，2022年金达威的爆款产品有望继续放量，投资者可以期待一下；最后是200吨透明质酸钠，如果你不知道这是啥，你一定听过玻尿酸，就是这个东西。

大量的产能落地，新的发展空间打开，金达威即将进入新一轮的快速发展期，投资者可以仔细跟踪业绩释放的节奏和股价变动的节奏。

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