今天大盘低开，隔夜美股也是下跌收盘。笔者节假日期间说过，节后不要期望大盘延续节前的大涨走势，可能性很低。大盘更可能是横向震荡，甚至走弱。而隔夜的两件事情更是为这个判断增加了筹码。

图一、上证指数日线图

资料来源：阿牛智投

一、国常会未提及降准

4月6日李克强总理召开了国务院常务会议，会议指出部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展，但未提及“降准“。以前历次降准，事前总理均会在国常会或其他场合明确表态，主动提及要”降准”。而这次没有提及，央行更可能通过其他宽信用工具来支持经济，降准降息的概率有所降低。

 图二、4.6国常会会议内容

资料来源：新华网

二、美联储会议纪要再释放加息50个基点的信号

美联储今日凌晨公布了3月份会议的纪要，纪要显示美联储官员在会议上讨论了如何缩减资产负债表的计划，多数与会联储官员认为，每个月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，并表示可能需要1次或者多次加息50个基点。这意味着在即将召开的5月会议上加息50个基点的概率大增，并可能启动缩表。下图是美元兑人民币的月线图，人民币自2020年二季度以来，一直处于升值态势，到今年3月份开始出现了向贬值转变的迹象。这会制约央行的释放宽松货币政策的空间。

 图三、人民币汇率月线图

资料来源：外汇交易中心

后市如何操作？

笔者认为市场短期压力已现，大盘横向震荡，甚至走弱，机会仍以结构性机会为主，今天钢铁、建材仍涨幅居前，稳增长这条主线仍在继续发酵演绎。不过操作上，从大盘角度考虑，建议投资者开始逐步控制仓位。

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

执业证书编号：A0460622030005