美国3月非农就业报告显示，美国3月季调后非农就业人口增加43.1万人，虽然小于预期49万人，但美国3月失业率降至3.6%，续刷2020年2月来新低。美国就业人数已经连续11个月增长超过40万人，为1939年以来连续增长时间最长的一次。被密切关注的通胀指标——平均时薪增长0.4%，符合预期，但年化后工资录得近5.6%的增长，略高于预期。总体来说，3月非农数据可谓是非常强劲。

 图一、美国非农就业人口变动

资料来源：美国劳工部

美联储5月加息50个基点的预期增强

数据公布后，芝商所“美联储观察”分析显示，美联储5月份加息25个基点的概率为24.5%，加息50个基点的概率为75.5%，加息75个基点的概率为0%。5月加息25个基点概率下降，加息50个基点的概率上升。强劲的3月非农数据坚定了美联储遏制通胀的决心，美联储5月加息50个基点的预期大大增强。

图二、美联储5月加息概率

资料来源：芝商所网站

人民币可能迎来趋势之变，A股难以反转

强劲的非农数据也使得当晚人民币兑美元贬值了131点，离岸人民币汇率报收于6.3678。2020二季度以来，由于中国疫情得到有效控制，人民币走出了一轮荡气回肠的升值态势。但到2022年，一系列支撑人民币走强的因素均在发生扭转。一是中国疫情防控的优势可能被打破；二是美联储加息、我国反而可能降准降息，资本外流压力增大。人民币可能迎来趋势之变，由升值走向贬值，这也会给A股带来压力。笔者认为，虽然节前A股走势强劲，但难以反转，节后恐转弱，重回震荡。

 图三、人民币汇率走势

资料来源：中国外汇交易中心

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   

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