本周大盘暴跌，截至周三收盘，上证指数跌幅高达5.55%，周三盘中更是一度跌破3200大关，跌至3148方反弹收长下影线。周四大盘大幅高开，那大盘是V型反转，还是会再次下跌磨底？笔者详细分析了本次大盘暴跌的四大元凶，从中可以窥探出大盘企稳的信号。

图一、上证指数日线图 

本次大盘下跌可以说是由四方面因素造成：

一、疫情的反复

2022年以来，疫情多地多点爆发。近两年因为中国疫情防控非常好，投资者在交易过程中对疫情钝化，自然而然地忽视了疫情的存在。但国外因为新增新冠确诊人数的下降，开始逐步放开。所以中国面临放开和不放开的问题，如果放开，是不是会引发疫情的蔓延。市场开始考虑疫情的因素，并观察防疫政策是不是会有战略上的调整。

图二、中国/海外新增新冠确诊人数

资料来源：凤凰网

二、俄乌冲突引发对通胀的担忧

俄乌冲突后，大宗商品纷纷飙涨。原油从90美元/桶飙升至130美元/桶，煤炭则从750元/吨涨至930元/吨。铜、铝、锌、镍纷纷大涨。大宗商品的飙升引发了市场对通胀的担忧，担忧价格会向中下游传导，从而引发全面涨价。全面涨价一方面会抑制人们的消费欲望，打压需求。另一方面会加快美联储加息的节奏，而我国央行也会放缓宽松政策的步伐。这两个都会对股市形成利空。

三、稳增长政策出台的不明确

国家统计局公布的最新数据显示，中国的经济从去年下半年显示出增长乏力的迹象。上周末两会报告也提出消费投资恢复迟缓。市场期望有稳增长的措施出来，但出来时间不明确。

同时对政策出来的效果，市场也需要观察。因为消费措施需要刺激人们的消费欲望，而投资方面，基建投资可以把控，但房地产投资这次不是供给的问题，而是需求的问题。人们对房产的需求变得疲弱，观望情绪浓厚，1-2月百强房企销售金额同比降幅超过40%。需求端的刺激效果不确定性比较大，市场等待稳增长措施的出台，也需要观察若政策出台效果如何。

图三、社会消费品零售总额

资料来源：国家统计局

四、进出口数据靓丽

周一公布中国1-2月出口同比增长16.3%，进口同比增长15.5%，增长非常强劲。有人会说，出口强劲不是好事吗，怎么成了大盘下跌的元凶了？这主要是因为中国经济目前最主要的是调结构，当然是希望经济相对平稳的情况下调结构，而不是让经济快马加鞭大踏步前进。而经济平稳，就是平衡好经济的三驾马车——消费、投资和出口。现在出口强劲，那消费和投资就可以弱点，不必要那么快的推出刺激措施。所以市场对消费、投资类股票预期就会下降，导致股价下跌。

接下来市场会怎么走呢？

笔者认为俄乌冲突高潮已过，后续影响有望逐步降温。但疫情反复，稳增长方面还有较大的不确定性，行情难以V型反转，经过初步的暴跌、反抽后，后续恐会再次下探磨底。磨底会需要时间，但本周的暴跌已经释放了大部分风险，磨底主要考验投资者的耐心。大家需要关注疫情反复、稳增长方面的信号出来，一旦有好转迹象，行情就会一触即发。

喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，基金等只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。