国轩高科达到千亿市值

昨天，笔者在直播的时候，有人问国轩高科怎么看。笔者对锂电池研究的不是很深，但是看到国轩高科的市值达到近千亿市值（最高点市值过千亿），还是比较吃惊的，如下图所示。

国轩高科总市值

笔者在三年前，听自己的同时分享过锂电池产业链的公司，了解过国轩高科，知道还是不错的一家公司，但是国轩高科真的是一家优秀的公司吗？

国轩高科的财务数据

下图是国轩高科的营业利润和净利润数据，2019年出现断崖式下跌，到2021年依然没有很大的起色。

国轩高科过去5年净利润

观察2020年净利润，只有1.5亿的净利润，这里面还包含了0.6亿的投资收益，剔除投资收益只有0.9亿的净利润，为何能够享受千亿市值，千倍的市盈率呢？笔者脑子之中，只有困惑没有答案。

如果说利润不好，现金流正常，也有机会翻身，但是再看国轩高科的现金流，下图。2017年，2018年，甚至2019年连续三年经营现金流呈现流出的状态，同时，融资现金流连续五六年持续流入，投资现金流持续流出。

国轩高科过去5年经营现金流

如此疯狂，很容易挂掉。大家可以觉得笔者是杞人忧天，但是你看过宁德时代的招股书吗？2018年至今，宁德时代的10大竞争对手已经挂掉2个。如果这个行业竞争是如此激烈的话，国轩高科未来暴雷，甚至挂掉并未不可能。

因此，笔者再次提醒国轩高科，提醒锂电池行业，如果你没有深入的研究，不要轻易的投资。以笔者过去13年的投资经验，当前A股市场存在着巨大的结构性泡沫，如果破裂，惨烈程度不亚于2008年。

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刘伟鹏投顾资质：A0460620040005