百济回A 股上市

明天，也就是15日，百济神州将在A股科创板上市；之前百济神州已经在港股和美股上市，市值约2600多亿。根据其招股书披露，和竞争对手相比，百济无论在上市产品数量方面，还是在临床期的产品数量方面都是遥遥领先（如下图所示）。

百济和恒瑞的对比

在看百济神州之前，很多投资者会认为恒瑞医药是A股最优秀的医药公司，但是百济神州上市之后，你的观点可能会发生改变。先来看看恒瑞医药的主营收入都包括什么，如下图所示。

恒瑞主营业务

根据上图，你可以看出恒瑞医药就是一家非常单纯的医药制造企业，就是靠研发、生产和销售医药为主的企业，业务非常单纯。接下来再看看百济 有哪些主营业务，如下图所示。

百济的主营 业务

很明显，百济的主营收入并不完全是药品销售，还包括技术授权和研发服务收入，说明这家公司有着强大的研发能力和技术实力。百济的研发实力到底有多强大，继续来看下面的数据。

百济的研发投入

早在几年前，笔者已经听说过百济神州的大名，知道它是一家研发投入非常巨大的公司，到底有多大的研发投入，来看下图。

截至今年Q3，百济的营收不过62亿，但是研发投入已经超过了65亿，研发投入超过营业收入？国内很多医药公司的研发投入占营收的比例能够超过10%就已经很厉害了，但百济很明显走的是烧钱搞研发的激进路线。如果你认可这种发展模式，其实是可以花点精力来研究的。

正是因为百济持续的烧钱，所以它现在基本上没有实控人，前三大股东占比都不超过5%，而且都是保险公司和产业资本。所以，笔者认为这是一个共同富裕的机会，这里也提示大家要持续关注这家公司，如果上市之后有好的买入机会，建议第一时间参与。

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本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。

刘伟鹏投顾资质：A0460620040005