经历了周三主板指数和周四双创指数的反弹之后，不出预料，今天沪深两地的各类指数再次出现了大幅调整的态势。其中主板沪指更是在盘中跌破了3400点的整数关口，同时创业板指数也创出今年下半年的收盘新低。

虽然午盘14点之后，主板沪指在券商、锂电池等个股反弹的带动上，快速站回了3400点上方。但是从沪指周K线的角度来看，当周的中阴线已经反包了上周市场反弹的中阳线。下周将是8月份最后一个完整的交易周，市场走势在这个位置附近究竟如何演绎呢？在估值收敛的背景下，市场中部分高估值的个股是否会继续出现“估值回归”的走势。在7月底的低点附近，市场会不会对市场构成强劲的支撑呢？

此时此刻，相信这些问题一定是很多投资者最为关心的。而从笔者的角度来看，由于目前整个市场仍处在估值收敛的过程中，因此在未来的操作中，作为普通投资者要牢牢记住三个要点。

「市场逻辑」

要点一，主板沪指真正企稳要关注量能

在近期短短的几个交易日内，主板沪指就从3500多点回落到了3400点的下方，并且正在向7月份的低点进一步靠近。那么未来沪指究竟会在什么位置上面止跌呢？对于这个问题，建议大家参考一下今年2月18日市场这轮调整过程中的情况，其实在调整行情中市场止跌的重要信号就是量能出现极度萎缩。从2月18日到3月9日期间，沪指单日的平均量能都在4500亿左右，而在3月10日当日的量能突然萎缩到3400亿左右，之后沪指就从之前的调整走势转为横盘的弱势震荡走势；从8月份沪指的单日量能情况来看，每天都在5000亿之上，因此未来作为普通投资者而言，需要进一步关注市场量能的情况。市场要构筑阶段性底部，未来必须经历一个明显缩量的过程。

要点二，高估股个股的估值回归不可能一蹴而就

在今天盘中又出现了半导体板块的集体回升，以及盐湖股份的涨停，带动了锂电池板块的活跃。而这种情况很容易让部分投资者产生误解，认为高估值个股的调整已经结束，未来这些板块会再次出现全面回升的走势。根据历史的情况来看，高估值个股在估值回归的过程中，往往会从之前的全面活跃阶段，进入到滞涨阶段，之后在震荡下跌的过程中又会出现不断地反弹走势。最后高估值个股会出现全面分化，即有成长性的个股消化了高估值风险后，会出现继续走强；而没有成长能力的个股，会继续呈现震荡回落的走势。目前来看，无论半导体板块，还是锂电池板块的估值回归过程并没有结束，如半导体板块今天也是受到消息面刺激，而锂电池板块中盐湖股份是否会带动部分锂电池个股走强，还需要进一步关注。

要点三，低估值个股的底部提升正在发生中

这轮市场估值收敛，笔者认为最终出现高估值个股股价回落，低估值个股股价回升的可能性极大。正如今年3、4月份期间，在核心资产大幅回落的过程中，医药和科技板块恰恰就是在那个阶段出现了底部提升，强势震荡的走势。而从当下市场的情况来看，部分低估值板块底部抬升的迹象也逐渐明朗了，如之前笔者反复强调的有政策支持，同时基本面也不断向好的建材板块和高端制造等板块，就出现了这种迹象。在这几天市场指数大幅震荡的过程中，该类板块不仅维持着强势震荡的走势，而且还出现了部分个股开始逆势活跃的态势，未来值得关注。

「热点策略」

面对市场处在调整的过程中，有些投资者的认为只要提前预测了市场最终的调整位置，进场抄底后就能在未来的行情中获得不错的收益。而笔者认为，这种认知或许正在10多年前的市场中还能适用，面对现在体量如此庞大的市场，不仅很难提前预测市场最终的底部位置，而且在市场回升中各个板块，甚至板块中个股的表现也是大相径庭的。

笔者在上文中所讲述的实际上是投资中的“方法论”，从市场中各类现象的出现后，我们再去判断对于市场以及板块的未来趋势。尤其是目前整个市场处在估值收敛的过程之中，一方面真的对于指数方面不要过分关注，再次强调在结构性行情中指数仅是仓位轻重的参考依据；另一方面笔者还是强调，在行业景气度较高的军工和新能源车板块中继续把握机会；同时当下也可以在建材和高端制造板块中寻找估值回升中的机会。

有时候经常会听到有的投资者说，会被市场牵着鼻子走，会受到市场涨跌情绪的影响。说到底并不是市场影响了这些投资者，而是这些投资者本身没有自己的投资“方法论”，所以才会人云亦云，才会受到市场各类因素的影响。那究竟什么是投资中的“方法论”，笔者认为就是大家对市场有没有自己的认知能力，对于各类市场现象有没有自己成体系的见解，以及在市场不同的情况下，有没有自己的操作策略和方法。

投资就像爬山看风景一样，处于不同高度所看到的风景是不一样的。希望每位投资者，都能站到山顶，看到属于自己最美丽的风景。