股价回归平淡

近期杨帅老师分享了康华生物，说它未来三年的符合增长率可以高达47%，笔者做了简单的研究，分享给大家参考。首先还是来看下这家公司的股价走势图，如下。

康华生物上市以来周K线走势图

康华生物上市以来经过一波大涨之后，逐渐回归到相对平淡的状态。那么，当前有没有机会呢，且听笔者细细道来。

康华生物的基本面

康华生物主营业务是预防用生物制品的生产、销售、研究、开发及技术服务等。现有产品包括“ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗-迈可信”和“冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)-HDCV”。

公司正在销售的两款疫苗，第一款脑膜炎疫苗竞争较为激烈，销售占比不大，不用多讲；公司的重点产品是冻干人用狂犬疫苗，其竞争格局良好，去年披露的招股说明书对其竞争格局有所描述，如下图所示。

从上图中可以看出到目前为止，只有一家竞争对手，说明竞争格局非常不错。那么竞争格局良好，成长空间如何呢？笔者进一步从招股说明中找到了公司的人二倍体细胞冻干狂犬疫苗的市场占比，如下图所示。

笔者在招股说明书中强调，人二倍体狂犬病疫苗作为 WHO 推荐的“金标准”狂犬病疫苗，基于人源细胞培养狂犬病病毒，采用人二倍体细胞（MRC-5 细胞）为细胞基质培养狂犬病 病毒，具有“无动物源细胞 DNA 残留和蛋白残留导致的潜在风险、免疫原性好， 起效速率快、安全性好、免疫持续时间长”的优点，对 Vero 细胞狂犬病疫苗形成有力补充。截止2019年占比仅4.04%，还有很大的提升空间。因此，笔者认为这只股票值得大家持续跟踪和关注。

当前的估值

按照去年4亿净利润，今年预期6亿的估值来看，当前280亿的市值来看，当前市盈率为47倍左右，估值基本合理。如果是投资的话，当前的估值有些鸡肋；不过可以持续跟踪当前的股价波动，如果有机会回到250块左右的时候，可以适当配置。

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本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。

刘伟鹏投顾资质：A0460620040005