历史总有惊人的“相似”，但每次都不会是简单的重复。

当昨天券商板块带动指数大幅上涨，同时沪深两地市场的量能再一次突破了万亿。此时此刻，市场中有部分人士和投资者朋友惊呼：又一轮牛市行情来了！对比昨天市场的情况，的确与去年7月份那波行情，有很多“形似”的地方。但是格物致知一下，就会发现这轮行情在“神韵”方面与去年仍有很大的不同。

对于昨天启动的这轮行情，从笔者的角度来看，即使昨天沪指上涨了80多点，但是到目前为止整个市场仍属于“强势震荡”的范畴，从点位的情况来看，市场也在笔者周末文章中所讲的箱体区间内。因此先说结论，这轮行情出现像去年7月份行情的可能性不大，对于普通投资者而言，对于这波突然启动的行情，在“且行且珍惜”的同时，仍要保持一份谨慎。

「市场逻辑」

不同一，两轮行情的基本面情况不同

去年7月份的这波行情，应该说是因为央行在疫情之后不断释放流动性所导致，而且作为证券市场来说，的确在疫情之后的表现超乎了很多人的想象。而再看这轮行情启动过程中的流动性情况，的确从今年3月份之后银行间拆借利率持续走低，并创出今年以来的新低，因此二季度之后市场普遍担心的流动性收紧并没有出现。但是由于目前大宗商品的价格仍处在高位（虽然近期出现了一定幅度的调整），而且未来这些商品在全球经济复苏的背景下，还有进一步走强的可能性。届时整个市场利率水平，应该说大概率出现回升的可能性较大。因此两轮行情中流动性预期不一样，相信最终行情的走势情况也会不一样。

不同二，两轮行情龙头的预期情况不同

这两轮行情都是以券商板块大幅拉升作为标志的，可以说券商板块是这两轮行情的领头羊。但这个领头羊在这两轮行情中的预期是不一样，去年7月初券商股的启动，不仅是因为去年上半年证券市场良好的表现，使得大家对于券商板块中报，乃至于全年都有好的预期；而且当时还是创业板注册制和券业兼并重组的预期；而这轮行情中虽然券商股在一季度的业绩不错，但是这种业绩的取得是券商“痛宰”了自己核心客户才取得的，并且没有可复制性，因此可以预计今年券商半年报和年报的业绩不如去年，同时目前A股全面推行注册制的条件也不成熟。在这种情况下，可以说这轮行情中券商股未来并没有什么可以兑现的利好。

不同三，两轮行情市场的情绪也有明显的不同

昨天的文章中就讲到过，这轮行情在昨天启动的过程中，沪深300指数的涨幅最大，而一些中小市值个股的表现远远落后于指数。可以说这轮行情启动之后，市场做多情绪并没有出现全面激活。对比一下去年7月份的那波行情，可以说是在券商搭台之后，消费和军工等板块才是那轮行情中涨得最多，涨得周期最长的板块，当时市场的做多情绪的确被完全激活了。因此从昨天市场的情况来看，即使指数大涨了80个点，行情的性质却是“结构性”的上涨行情。如果是这种结构性行情，那么最终的结果，要么是指数不会持续性上涨，要么如果是带指数的板块上涨，则最终行情还会出现“杀高估值”个股的态势。

「热点策略」

从今天指数的情况来看，虽然还维持了较为强势的震荡，但是其龙头板块券商已经出现了明显滞涨的特征，因此市场目前的情况来看，整个行情的“结构性”特征还是比较明显的，在这种情况下，未来市场较3、4月份相比，出现上一个台阶箱体震荡的可能性较大。而目前市场已经靠近了这轮箱体震荡的顶端位置，短期要注意市场震荡的风险。当然震荡之后，市场还有继续上攻的机会，但是越往上还是越应该保持“谨慎”。

在目前这个位置上，不是寄希望于指数未来能有多大的空间。而是在**行业板块的时候，要设定好哪些板块具备在这个位置上面抗通胀，同时也能有中期走强的可能性。一方面大家可以继续关注笔者近期反复强调的医药和科技两个板块，其中医药中重点关注中药，科技中重点关注VR和消费电子；另一方面可以参考笔者在周末文章中讲到的，大金融板块中重点关注银行，因为不仅从目前银行的估值来看，还是从未来经济回升，银行坏账减少的预期来看，该板块当下会引发大资金避险和中期关注。

证券市场中有很多秘密，这也是很多投资者苦恼的，找不到赚钱盈利的好机会；证券市场中其实又没有什么秘密，很多时候行情启动到结束，都在演绎着千古不变的“套路”，从怀疑到相信，从相信到坚定，从坚定到最终又一次套牢。只要人性不变，相信这轮行情最终还是这个“套路”不变。

这个市场不变的是“套路”和“人性”，对于我们而言，只能提高自己的“修行”和认知。