戏剧性的一幕在今天市场中出现了！早盘沪深两地市场出现一波快速杀跌，而10点半之后整个市场止跌企稳，随后在军工、白酒和养老概念的带动下，股指出现了震荡回升的走势。

从主板沪指的日K线形态来看，今天早盘市场的低点，跟3月9日、3月25日和4月15日低点相连的话，恰恰在这个位置上形成了第四只“脚”。那么接下来很现实的问题就来了，这个位置上市场是不是出现了阶段性的底部？最近两个月市场箱体震荡的走势，未来会不会被打破？

相信上面这两个问题，此时此刻一定是很多普通投资者最为关注。在这里笔者还是先表达自己的观点，即今天市场的止跌回升走势，仅仅表明未来整个市场箱体震荡的格局没有发生变化，这个位置上面市场并不具备持续上涨，展开一波行情的可能性。

「市场逻辑」

理由一，市场总体流动性并不支持指数持续上涨

之前笔者反复强调过，任何时候市场展开一波中期行情的话，都需要关注流动性问题。虽然4月底管理层重要会议上面出现了未来流动性不会继续收紧的预期，但是从五月份的实际情况来看，起码在央行每日的逆回购操作上没有看出管理层投放一定流动性的举措。因此当下市场流动性的实际情况与节前并没有什么明显变化。此外从沪指的技术走势来看，在今天市场企稳回升后，市场在这个位置上面出现了明显的上升三角形形态，理论上这种形态未来具备向上突破的可能性。但是从目前实际的情况来看，流动性上并不支持股指持续上涨，因此未来股指仍会出现反复的可能性，届时这个上升三角形形态也会被破坏。

理由二，板块轮动的特征没有发生根本性变化

从今天沪深两地市场的领涨板块来看，恰恰是节后跌幅比较大白酒和军工板块。而节后最为活跃的顺周期板块，今天却都出现在跌幅榜的前列。这种情况的出现，说明今天市场在止跌回升的过程中，市场热点依然延续了前期板块轮动的特征。当然今天市场中也出现了受消息刺激的养老概念板块的活跃，但是在当前位置上无论是题材类个股，还是白酒和军工板块，都不具备持续性上涨的可能性。因此从板块热点的情况来看，如果市场在这个位置上面没有出现一个真正具备持续上涨，同时又能带动市场人气的板块，那么即使指数短期内上攻之后，未来仍存在震荡回落的可能性。目前来看，市场延续箱体震荡的概率较大。

理由三，止跌回升过程中市场量能却出现萎缩

昨天文章中讲到，从4月30日开始市场在持续震荡的过程中，尤其是沪市的量能有一定程度地放大。但是在今天市场止跌回升的过程中，沪市量能却是最近几个交易日中最低。前期市场持续震荡的过程中量能放大，表明在这个位置上面有资金承接或者调仓换股。但是在市场企稳反弹的过程中，量能的明显萎缩一方面表明上涨多为存量资金所为；另一方面场外资金进场参与的热情并不高。在这种情况下，往往会抑制市场在这个位置上面反弹的空间和力度。因此如果本周后几个交易日，市场量能没有出现持续性放大话，则这轮反弹之后市场还存在继续震荡的风险。

「热点策略」

在今天盘中顺周期板块出现了较大幅度的震荡，但是短期内来看该板块还会出现强势个股。但是从中期角度来看，是要注意顺周期板块未来出现大幅震荡的风险。因为在这个位置上面一旦未来出现较大幅度的通胀风险，对于周期股，乃至于整个证券市场都会产生不利的影响。同时对于今天活跃的养老概念，本周还需要观察一下情况，看看该题材类个股的延续性。

中期的角度而言，笔者依然对于医药和医疗两个板块比较看好，一方面未来这类板块具备抗通胀的风险；另一方面从资金调仓换股的角度来看，该类板块未来也有比较好的业绩支撑。此外对于目前处在相对低位的航运和建材类板块还可以重点关注，目前这个阶段可以提前为六月份中报业绩披露提前做好相关的准备。

近期整个市场会出现短暂的极端走势，对于当下市场，作为普通投资者而言，需要有一定客观地认识。一方面不要在这个位置上面盲目乐观，期待一波什么“史诗级”行情，目前来看流动性方面并不配合；另一方面也不要对于行情过分悲观，一旦出现调整之后，就担心什么破位下行。目前来看，你承认也好，不承认也罢，当下箱体震荡是整个市场的主要特征。

忽略当下市场那些“盲目”看多看空的声音，在这个位置上做好今年结构性的“红五月”。